Đề thi, bài tập trắc nghiệm online Tài chính quốc tế – Đề 14

Trong các lựa chọn, đầu tư vào trái phiếu chính phủ của các nước phát triển thường được coi là ít rủi ro nhất và có tính thanh khoản cao nhất. FDI và đầu tư vào cổ phiếu thị trường mới nổi có rủi ro cao hơn và kém thanh khoản hơn. Bất động sản nước ngoài cũng kém thanh khoản và chịu nhiều rủi ro thị trường địa phương.

Trong mô hình Mundell-Fleming với tỷ giá hối đoái thả nổi và dòng vốn hoàn hảo, tăng chi tiêu chính phủ làm tăng tổng cầu, dịch chuyển đường IS sang phải. Tuy nhiên, do dòng vốn hoàn hảo và tỷ giá thả nổi, lãi suất trong nước có xu hướng tăng sẽ thu hút vốn từ nước ngoài, làm đồng nội tệ lên giá, giảm xuất khẩu ròng và giảm bớt tác động kích thích ban đầu của chi tiêu chính phủ.

Lợi thế so sánh, theo lý thuyết của David Ricardo, dựa trên chi phí cơ hội. Một quốc gia có lợi thế so sánh trong việc sản xuất một hàng hóa nếu chi phí cơ hội (tức là, số lượng hàng hóa khác phải từ bỏ để sản xuất thêm một đơn vị hàng hóa này) thấp hơn so với các quốc gia khác.

Lý thuyết OCA nghiên cứu các điều kiện kinh tế để một nhóm quốc gia có thể hưởng lợi từ việc sử dụng một đồng tiền chung hoặc tỷ giá cố định. Một OCA là khu vực mà lợi ích của việc giảm chi phí giao dịch, tăng cường thương mại và đầu tư, và ổn định giá cả vượt trội hơn chi phí của việc mất đi công cụ tỷ giá hối đoái để điều chỉnh các cú sốc kinh tế khác nhau.

Lý thuyết IRP (đặc biệt là Uncovered Interest Rate Parity - UIRP) cho rằng trong điều kiện dòng vốn tự do, chênh lệch lãi suất giữa hai quốc gia sẽ được bù đắp bởi mức thay đổi dự kiến trong tỷ giá hối đoái. Nhà đầu tư sẽ không có lợi nhuận chênh lệch rủi ro khi đầu tư vào quốc gia có lãi suất cao hơn vì đồng tiền của quốc gia đó dự kiến sẽ giảm giá tương ứng.

Rủi ro giao dịch phát sinh từ các nghĩa vụ thanh toán bằng ngoại tệ đã phát sinh, ảnh hưởng trực tiếp đến dòng tiền ngắn hạn. Rủi ro kinh tế là tác động của biến động tỷ giá đến giá trị thị trường của doanh nghiệp, ảnh hưởng đến lợi nhuận và dòng tiền dự kiến trong dài hạn.

Cán cân thanh toán (BOP) là bảng thống kê ghi lại tất cả các giao dịch kinh tế giữa cư dân một nước và phần còn lại của thế giới trong một thời kỳ nhất định. BOP bao gồm cán cân vãng lai, cán cân vốn và cán cân tài chính. Cán cân ngân sách là một khái niệm khác, liên quan đến thu chi của chính phủ.

Trong mô hình Mundell-Fleming với tỷ giá cố định và dòng vốn hoàn hảo, chính sách tài khóa (ví dụ, tăng chi tiêu chính phủ) có hiệu quả trong việc kích thích sản lượng. Ngược lại, chính sách tiền tệ (ví dụ, tăng cung tiền) không hiệu quả vì bất kỳ nỗ lực nào để thay đổi lãi suất trong nước sẽ bị vô hiệu hóa bởi dòng vốn quốc tế để duy trì tỷ giá cố định.

Rủi ro quốc gia là rủi ro phát sinh từ môi trường chính trị, kinh tế và xã hội của một quốc gia, có thể ảnh hưởng đến giá trị của các khoản đầu tư. Nó bao gồm các yếu tố như bất ổn chính trị, thay đổi chính sách, khủng hoảng kinh tế, lạm phát cao, v.v. Rủi ro tín dụng, lãi suất và tỷ giá hối đoái là các loại rủi ro khác, mặc dù có thể bị ảnh hưởng bởi rủi ro quốc gia.

Hoán đổi tín dụng (Credit Default Swaps - CDS) là công cụ phái sinh được sử dụng để phòng ngừa rủi ro tín dụng, không phải rủi ro tỷ giá hối đoái. Hợp đồng kỳ hạn, tương lai và quyền chọn là các công cụ phổ biến để phòng ngừa rủi ro tỷ giá.

Điều kiện Marshall-Lerner chỉ ra rằng để phá giá tiền tệ có thể cải thiện cán cân thương mại, tổng độ co giãn giá của cầu xuất khẩu và cầu nhập khẩu (tính theo giá trị tuyệt đối) phải lớn hơn 1. Điều này đảm bảo rằng sự gia tăng về khối lượng xuất khẩu và giảm khối lượng nhập khẩu sẽ đủ lớn để bù đắp cho sự thay đổi về giá cả tương đối.

Hệ thống Bretton Woods dựa trên tỷ giá cố định so với đồng đô la Mỹ, và đồng đô la Mỹ được neo theo vàng. Tuy nhiên, áp lực lạm phát và thâm hụt thương mại kéo dài của Mỹ trong những năm 1960 và đầu 1970 đã làm suy yếu niềm tin vào khả năng duy trì khả năng chuyển đổi của đồng đô la sang vàng, dẫn đến sự sụp đổ của hệ thống tỷ giá cố định này.

Hiệu ứng J-curve mô tả tình trạng cán cân thương mại có thể xấu đi trong ngắn hạn sau khi phá giá tiền tệ, trước khi cải thiện trong dài hạn. Điều này xảy ra vì trong ngắn hạn, khối lượng xuất khẩu và nhập khẩu có thể chưa điều chỉnh ngay lập tức theo tỷ giá mới, trong khi giá trị nhập khẩu có thể tăng lên do hàng nhập khẩu đắt hơn bằng nội tệ.

Ngân hàng trung ương can thiệp vào thị trường ngoại hối chủ yếu để ổn định tỷ giá hối đoái, giảm thiểu biến động quá mức có thể gây ra bất ổn kinh tế và tài chính. Mục tiêu không phải là tối đa hóa lợi nhuận hay trực tiếp can thiệp vào cán cân thương mại, mà là duy trì sự ổn định tỷ giá ở mức độ mong muốn.

Chế độ tỷ giá cố định đòi hỏi ngân hàng trung ương phải can thiệp để duy trì tỷ giá mục tiêu. Điều này có nghĩa là chính sách tiền tệ phải phục vụ mục tiêu tỷ giá, và do đó quốc gia mất đi sự độc lập trong việc sử dụng chính sách tiền tệ để ứng phó với các mục tiêu kinh tế trong nước như kiểm soát lạm phát hoặc kích thích tăng trưởng.

Thâm hụt cán cân vãng lai có nghĩa là quốc gia đó chi tiêu nhiều hơn thu nhập từ nước ngoài. Để bù đắp cho sự thâm hụt này, quốc gia đó phải vay từ nước ngoài hoặc bán tài sản cho nước ngoài, tức là vay ròng từ phần còn lại của thế giới.

Chế độ tỷ giá 'neo có điều chỉnh' là một hình thức tỷ giá cố định linh hoạt hơn, trong đó tỷ giá được điều chỉnh dần dần theo thời gian, thường dựa trên các yếu tố như lạm phát hoặc chênh lệch lãi suất, để duy trì tính cạnh tranh và ổn định kinh tế vĩ mô.

Mặc dù IMF có vai trò quan trọng trong việc ổn định hệ thống tiền tệ quốc tế, nhưng hiện nay IMF không ấn định tỷ giá hối đoái cố định cho các quốc gia thành viên. Các quốc gia tự lựa chọn chế độ tỷ giá hối đoái phù hợp. IMF chủ yếu giám sát, hỗ trợ tài chính và thúc đẩy hợp tác tiền tệ.

Cán cân thương mại ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái trong trung và dài hạn thông qua tác động đến cung và cầu ngoại tệ. Trong ngắn hạn, các yếu tố như lãi suất, kỳ vọng lạm phát và can thiệp của ngân hàng trung ương có tác động trực tiếp và nhanh chóng hơn đến tỷ giá.

Thuyết bất khả thi tam giác (hay bộ ba bất khả thi) chỉ ra rằng một quốc gia chỉ có thể lựa chọn tối đa hai trong ba mục tiêu chính sách: tỷ giá hối đoái ổn định, tự do hóa dòng vốn và chính sách tiền tệ độc lập. Việc theo đuổi đồng thời cả ba mục tiêu là không khả thi trong dài hạn.

Toàn cầu hóa tài chính được thúc đẩy bởi tiến bộ công nghệ, nới lỏng quy định và sự phát triển của các tổ chức tài chính quốc tế. Chính sách bảo hộ thương mại gia tăng đi ngược lại xu hướng toàn cầu hóa, hạn chế dòng chảy thương mại và đầu tư, và do đó không thúc đẩy toàn cầu hóa tài chính.

Rào cản phi thuế quan là các biện pháp hạn chế thương mại không phải là thuế quan. Tiêu chuẩn kỹ thuật và vệ sinh là một ví dụ điển hình, khi các quốc gia áp đặt các quy định nghiêm ngặt về chất lượng, an toàn, hoặc môi trường đối với hàng hóa nhập khẩu, có thể làm hạn chế thương mại một cách hiệu quả tương đương hoặc thậm chí hơn thuế quan.

Lý thuyết PPP cho rằng tỷ giá hối đoái dài hạn sẽ điều chỉnh để đảm bảo một rổ hàng hóa có giá trị tương đương ở các quốc gia khác nhau. Nếu lạm phát ở Việt Nam cao hơn, giá cả hàng hóa Việt Nam tăng nhanh hơn, VND có xu hướng giảm giá để duy trì ngang bằng sức mua.

Thị trường ngoại hối là nơi diễn ra hoạt động mua bán các đồng tiền khác nhau. Chức năng chính của nó là tạo điều kiện cho thương mại và đầu tư quốc tế bằng cách cho phép các doanh nghiệp và nhà đầu tư chuyển đổi tiền tệ để thanh toán hàng hóa, dịch vụ và tài sản giữa các quốc gia.

Thuế quan, hạn ngạch và trợ cấp xuất khẩu là các công cụ trực tiếp của chính sách thương mại, được sử dụng để tác động đến dòng chảy thương mại hàng hóa và dịch vụ. Lãi suất chiết khấu là một công cụ của chính sách tiền tệ, được ngân hàng trung ương sử dụng để kiểm soát cung tiền và lãi suất trong nền kinh tế.

Kỳ vọng lạm phát tăng lên thường dẫn đến mất giá đồng nội tệ. Lạm phát cao hơn làm giảm sức mua của đồng tiền, và kỳ vọng lạm phát cao có thể làm giảm nhu cầu nắm giữ đồng tiền đó, dẫn đến giảm giá trị trên thị trường ngoại hối. Các yếu tố khác như tăng lãi suất, tăng xuất khẩu và giảm chi tiêu công thường có xu hướng làm tăng giá trị đồng nội tệ.

Khủng hoảng tài chính châu Á 1997-1998 bắt nguồn từ việc các nước Đông Nam Á thu hút quá nhiều vốn đầu tư nước ngoài ngắn hạn. Khi niềm tin suy giảm, dòng vốn này rút ra đột ngột, gây ra khủng hoảng tiền tệ, suy thoái kinh tế và lan rộng ra các nước trong khu vực.

Tỷ giá danh nghĩa chỉ đơn thuần là tỷ lệ trao đổi giữa hai đồng tiền. Tỷ giá thực tế điều chỉnh tỷ giá danh nghĩa theo mức giá tương đối giữa hai quốc gia, phản ánh sức mua tương đối của hàng hóa và dịch vụ, và do đó quan trọng hơn trong việc đánh giá tính cạnh tranh quốc tế.

Tự do hóa tài chính quốc tế có thể mang lại nhiều lợi ích như phân bổ vốn hiệu quả hơn, giảm chi phí vốn và thúc đẩy tăng trưởng. Tuy nhiên, nó KHÔNG đảm bảo ổn định tỷ giá hối đoái. Thực tế, tự do hóa dòng vốn có thể làm tăng biến động tỷ giá và gây ra các cuộc khủng hoảng tiền tệ nếu không được quản lý tốt.

Đầu tư gián tiếp nước ngoài (portfolio investment) thường là đầu tư vào các công cụ tài chính như cổ phiếu, trái phiếu, không nhằm mục đích kiểm soát doanh nghiệp. Nó có tính thanh khoản cao hơn FDI và dễ dàng rút vốn hơn. FDI (đầu tư trực tiếp nước ngoài) liên quan đến việc thiết lập hoặc mua lại doanh nghiệp ở nước ngoài và giành quyền kiểm soát quản lý.