Đề thi, bài tập trắc nghiệm online Tài chính công ty đa quốc gia – Đề 13

Phương pháp giá thị trường sử dụng giá giao dịch của các công ty độc lập trên thị trường cho các sản phẩm hoặc dịch vụ tương tự để định giá chuyển giao nội bộ MNC. Ưu điểm chính là nó phản ánh giá trị kinh tế thực tế, khách quan hơn và giảm thiểu khả năng tranh chấp với cơ quan thuế vì dựa trên dữ liệu thị trường.

Rủi ro tỷ giá giao dịch xuất hiện khi có sự biến động tỷ giá giữa thời điểm giao dịch (mua bán hàng hóa, dịch vụ) và thời điểm thanh toán bằng ngoại tệ. Khoảng thời gian này tạo ra rủi ro khi tỷ giá thay đổi bất lợi, ảnh hưởng đến giá trị quy đổi về đồng tiền nội tệ.

Arbitrage là chiến lược kinh doanh lợi nhuận từ sự khác biệt về giá cả của cùng một tài sản hoặc công cụ tài chính trên các thị trường khác nhau. Trong tài chính quốc tế, arbitrage có thể liên quan đến lãi suất, tỷ giá hối đoái, hoặc giá chứng khoán, nhằm kiếm lợi nhuận không rủi ro hoặc rủi ro rất thấp.

Hợp đồng hoán đổi lãi suất (Interest rate swaps) là công cụ phái sinh phổ biến được MNC sử dụng để quản lý rủi ro lãi suất. Chúng cho phép công ty hoán đổi dòng tiền lãi suất cố định sang lãi suất thả nổi hoặc ngược lại, tùy thuộc vào kỳ vọng về biến động lãi suất và nhu cầu quản lý rủi ro.

Màu sắc logo của công ty là yếu tố marketing và thương hiệu, không liên quan đến quyết định cấu trúc vốn. Các yếu tố như chi phí vốn, rủi ro tỷ giá, chính sách thuế và các quy định pháp lý của các quốc gia khác nhau đều là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định cấu trúc vốn của MNC.

Việc đánh giá hiệu quả hoạt động của công ty con ở nước ngoài phức tạp hơn so với công ty nội địa do sự khác biệt về tiền tệ (cần quy đổi tỷ giá), chuẩn mực kế toán (khác biệt giữa các quốc gia), và môi trường kinh doanh (ví dụ: lạm phát, quy định pháp lý khác nhau). Những yếu tố này gây khó khăn trong việc so sánh và đánh giá hiệu quả một cách chính xác.

Thư tín dụng (letter of credit) là một cam kết thanh toán từ ngân hàng thay mặt cho người mua (nhà nhập khẩu) cho người bán (nhà xuất khẩu). Nó giúp giảm rủi ro tín dụng cho nhà xuất khẩu vì ngân hàng đảm bảo thanh toán nếu người mua không thanh toán được, miễn là nhà xuất khẩu đáp ứng các điều khoản và điều kiện của thư tín dụng.

Thuế quan và hạn ngạch nhập khẩu là các rào cản thương mại làm tăng chi phí nhập khẩu hàng hóa. Đối với MNC, điều này có thể làm tăng chi phí đầu vào, giảm lợi nhuận biên và ảnh hưởng đến dòng tiền, đặc biệt là đối với các MNC có chuỗi cung ứng toàn cầu phụ thuộc vào nhập khẩu.

Rủi ro chuyển đổi báo cáo tài chính (translation exposure) phát sinh khi MNC hợp nhất báo cáo tài chính của các công ty con ở nước ngoài. Do báo cáo tài chính của công ty con thường được lập bằng đồng tiền địa phương, việc chuyển đổi sang đồng tiền của công ty mẹ để hợp nhất có thể dẫn đến biến động trong báo cáo hợp nhất do tỷ giá hối đoái thay đổi, mặc dù dòng tiền thực tế của công ty con có thể không thay đổi.

MNC đôi khi sử dụng công ty vỏ bọc hoặc thiên đường thuế như một phần của chiến lược tối ưu hóa thuế. Bằng cách chuyển lợi nhuận đến các khu vực có thuế suất thấp, MNC có thể giảm tổng số thuế phải nộp trên toàn cầu. Tuy nhiên, việc sử dụng các cấu trúc này cũng có thể gây ra tranh cãi về đạo đức và pháp lý.

Brexit (Anh rời khỏi Liên minh Châu Âu) đã tạo ra nhiều rào cản thương mại mới giữa Anh và EU, bao gồm thủ tục hải quan, quy định kiểm tra biên giới, và có thể là thuế quan. Điều này làm tăng chi phí giao dịch và làm gián đoạn chuỗi cung ứng, gây ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động tài chính của các MNC có liên kết kinh doanh giữa EU và Anh.

Rủi ro chính trị là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến MNC. Các sự kiện chính trị như thay đổi chính sách, luật pháp, bất ổn xã hội, chiến tranh, quốc hữu hóa tài sản có thể gây ra những tác động tiêu cực đến dòng tiền, lợi nhuận và giá trị tài sản của MNC tại quốc gia đó.

Expatriate compensation (bồi thường cho nhân viên nước ngoài) là một phần quan trọng trong tài chính MNC, đặc biệt là quản lý chi phí nhân sự quốc tế. Nó bao gồm các khoản chi phí và lợi ích mà MNC phải chi trả để thu hút và duy trì nhân viên sẵn sàng làm việc ở nước ngoài, bù đắp cho những khó khăn và chi phí sinh hoạt cao hơn ở nước ngoài.

Việc sử dụng giá chuyển giao để tối ưu hóa thuế là một vấn đề đạo đức phức tạp. Mặc dù tối ưu hóa thuế là mục tiêu hợp pháp của doanh nghiệp, việc sử dụng giá chuyển giao một cách quá mức để chuyển lợi nhuận đến các thiên đường thuế có thể bị coi là không đạo đức hoặc thậm chí vi phạm pháp luật ở một số quốc gia, gây ra tranh cãi và rủi ro về uy tín cho MNC.

Niêm yết cổ phiếu trên nhiều thị trường chứng khoán quốc tế (cross-listing) giúp MNC tiếp cận nguồn vốn lớn hơn từ nhiều quốc gia khác nhau và mở rộng cơ sở nhà đầu tư toàn cầu. Điều này có thể làm tăng thanh khoản cổ phiếu và nâng cao giá trị thị trường của công ty.

Rủi ro tín dụng từ khách hàng trong nước là vấn đề chung cho cả công ty nội địa và MNC. Tuy nhiên, MNC đối mặt với các thách thức đặc biệt trong quản lý vốn lưu động quốc tế như quản lý tiền mặt bằng nhiều loại tiền tệ, sự khác biệt về múi giờ, ngôn ngữ và đặc biệt là rủi ro tỷ giá hối đoái khi giao dịch quốc tế.

Lợi nhuận giữ lại thường được coi là nguồn vốn có chi phí thấp nhất vì nó không phát sinh chi phí giao dịch trực tiếp như phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu, và không phải trả lãi suất như vay ngân hàng. Tuy nhiên, chi phí cơ hội của việc sử dụng lợi nhuận giữ lại vẫn cần được xem xét.

Vay vốn bằng đồng nội tệ của nước sở tại giúp giảm thiểu rủi ro tỷ giá vì dòng tiền thu về từ dự án và nghĩa vụ nợ đều bằng cùng một loại tiền tệ. Điều này tạo ra sự cân bằng tự nhiên và hạn chế tác động của biến động tỷ giá lên lợi nhuận dự án.

Dự báo dựa trên PPP là phương pháp sử dụng lý thuyết Ngang bằng sức mua để dự đoán tỷ giá hối đoái. PPP cho rằng tỷ giá hối đoái giữa hai quốc gia sẽ điều chỉnh để giá của một rổ hàng hóa và dịch vụ tương đương nhau ở cả hai quốc gia khi tính bằng cùng một đơn vị tiền tệ.

Phân tích độ nhạy (sensitivity analysis) là một kỹ thuật quan trọng trong đánh giá dự án đầu tư quốc tế. Nó giúp xác định các biến số đầu vào nào có ảnh hưởng lớn nhất đến kết quả tài chính của dự án (ví dụ: NPV, IRR) bằng cách thay đổi từng biến số một và xem xét tác động của sự thay đổi đó lên kết quả chung.

Tập trung hóa hoạt động sản xuất tại một quốc gia duy nhất làm tăng rủi ro hoạt động vì nếu có sự cố xảy ra ở quốc gia đó (ví dụ: thiên tai, bất ổn chính trị), toàn bộ hoạt động sản xuất có thể bị gián đoạn. Đa dạng hóa chuỗi cung ứng, mua bảo hiểm và tăng cường kiểm soát nội bộ là các biện pháp kiểm soát rủi ro hoạt động phổ biến.

Tối đa hóa doanh thu xuất khẩu là mục tiêu kinh doanh, không phải là một công cụ quản lý rủi ro tỷ giá. Các công cụ như hợp đồng kỳ hạn, tương lai và quyền chọn ngoại tệ là các sản phẩm tài chính phái sinh được sử dụng để phòng ngừa hoặc đầu cơ rủi ro tỷ giá.

Trong môi trường lạm phát cao, giữ nhiều tiền mặt là không hiệu quả vì giá trị tiền mặt sẽ giảm theo thời gian. Đầu tư vào tài sản cố định và hàng tồn kho có thể là chiến lược tốt hơn vì giá trị của các tài sản này thường tăng theo lạm phát, giúp bảo toàn vốn và thậm chí tạo ra lợi nhuận khi bán hàng hoặc sử dụng tài sản.

Rủi ro quốc gia (country risk), hay còn gọi là rủi ro chính trị, là một loại rủi ro tài chính đặc biệt mà MNC phải đối mặt khi hoạt động quốc tế. Rủi ro cạnh tranh, rủi ro hoạt động và rủi ro lạm phát là các loại rủi ro kinh doanh phổ biến mà cả công ty nội địa và MNC đều có thể gặp phải.

Trung tâm tiền tệ (cash pooling) giúp MNC tập trung tiền mặt từ nhiều công ty con vào một nơi duy nhất. Điều này cho phép quản lý tiền mặt hiệu quả hơn, giảm thiểu lượng tiền mặt nhàn rỗi không sinh lời và tối ưu hóa lợi nhuận bằng cách đầu tư hoặc trả nợ.

Quản trị doanh nghiệp hiệu quả thường làm tăng chi phí tuân thủ pháp luật và các chuẩn mực quản trị cao hơn, chứ không giảm. Tuy nhiên, quản trị doanh nghiệp tốt mang lại nhiều lợi ích khác cho MNC như thu hút vốn đầu tư quốc tế, nâng cao uy tín, giảm rủi ro xung đột lợi ích và cải thiện hiệu quả hoạt động.

Giá chuyển giao là giá được sử dụng khi các bộ phận khác nhau của cùng một công ty đa quốc gia (ví dụ: công ty mẹ và công ty con, hoặc giữa các công ty con) giao dịch hàng hóa, dịch vụ hoặc tài sản với nhau. Nó khác với giá thị trường thông thường và có thể được sử dụng cho mục đích tối ưu hóa thuế hoặc phân bổ lợi nhuận nội bộ.

Mục tiêu tài chính hàng đầu của MNC, tương tự như các công ty niêm yết khác, là tối đa hóa giá trị tài sản của cổ đông. Điều này bao gồm việc tăng trưởng lợi nhuận bền vững và quản lý rủi ro hiệu quả để đảm bảo lợi ích lâu dài cho chủ sở hữu.

Chính sách cổ tức của MNC phức tạp hơn do phải xem xét các yếu tố quốc tế như quy định pháp lý khác nhau giữa các quốc gia, hệ thống thuế phức tạp liên quan đến cổ tức xuyên biên giới, và biến động tỷ giá hối đoái khi chuyển lợi nhuận từ công ty con ở nước ngoài về công ty mẹ. Các yếu tố này ảnh hưởng đến khả năng và chi phí chuyển tiền về cho cổ đông.

Netting (bù trừ dòng tiền nội bộ) là một kỹ thuật quản lý tiền mặt quốc tế giúp MNC giảm thiểu số lượng giao dịch chuyển tiền giữa các công ty con bằng cách bù trừ các khoản phải trả và phải thu giữa các đơn vị. Điều này làm giảm chi phí giao dịch, phí ngân hàng và đơn giản hóa quy trình thanh toán nội bộ.