Đề thi, bài tập trắc nghiệm online Quản trị tài chính 1 – Đề 4

Chi phí sử dụng vốn vay (cost of debt) thường được tính sau thuế vì chi phí lãi vay được khấu trừ vào thu nhập chịu thuế khi tính thuế thu nhập doanh nghiệp. Điều này làm giảm chi phí vốn vay thực tế của doanh nghiệp. Công thức tính chi phí vốn vay sau thuế là: Chi phí vốn vay trước thuế * (1 - Thuế suất thuế TNDN). Lựa chọn 1 giải thích đúng lý do.

Chi phí vốn của doanh nghiệp chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố thị trường (lãi suất), quyết định tài chính của doanh nghiệp (cơ cấu vốn, chính sách cổ tức) và các yếu tố bên ngoài (thuế suất). Lợi nhuận ròng năm trước là kết quả hoạt động kinh doanh đã qua, không trực tiếp ảnh hưởng đến chi phí vốn trong tương lai. Chi phí vốn là chi phí doanh nghiệp phải trả để huy động vốn trong tương lai.

Thời gian hoàn vốn (Payback Period) là một phương pháp thẩm định dự án đơn giản, đo lường thời gian cần thiết để dòng tiền thu hồi từ dự án đủ bù đắp vốn đầu tư ban đầu. Dự án có thời gian hoàn vốn ngắn hơn thường được ưu tiên hơn. Tuy nhiên, phương pháp này bỏ qua giá trị thời gian của tiền và dòng tiền sau thời gian hoàn vốn.

Phương pháp IRR (Internal Rate of Return) xác định tỷ suất sinh lời nội bộ của dự án đầu tư, là tỷ lệ chiết khấu mà tại đó giá trị hiện tại thuần (NPV) của dự án bằng không. Dự án được chấp nhận nếu IRR lớn hơn tỷ suất sinh lời yêu cầu (chi phí vốn). IRR là một thước đo tỷ suất sinh lời, khác với NPV (giá trị tuyệt đối), thời gian hoàn vốn (thời gian), hay tỷ lệ lợi nhuận trên chi phí.

Vốn chủ sở hữu (equity) là nguồn vốn thuộc sở hữu của chủ doanh nghiệp hoặc cổ đông. Nó bao gồm vốn góp ban đầu, lợi nhuận giữ lại, thặng dư vốn cổ phần, các quỹ dự trữ, v.v. Vay ngân hàng dài hạn là nợ phải trả, không thuộc vốn chủ sở hữu. Lựa chọn 3 là đáp án đúng.

Phương pháp DCF là một kỹ thuật định giá dựa trên giá trị thời gian của tiền. Nó chiết khấu các dòng tiền dự kiến trong tương lai về giá trị hiện tại bằng cách sử dụng một tỷ lệ chiết khấu phù hợp, thường là chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC). Mục đích là xác định giá trị hợp lý của một tài sản hoặc dự án đầu tư.

Phân tích DuPont (DuPont analysis) là một khung phân tích tài chính được sử dụng để phân tích và giải thích các yếu tố cấu thành tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE). Nó phân tách ROE thành ba thành phần chính: biên lợi nhuận ròng, vòng quay tổng tài sản và hệ số đòn bẩy tài chính. Phân tích DuPont giúp xác định các động lực chính thúc đẩy hiệu quả sinh lời trên vốn chủ sở hữu.

Mục tiêu tối thượng của quản trị tài chính là tối đa hóa giá trị doanh nghiệp, thể hiện qua giá trị tài sản ròng của chủ sở hữu (vốn chủ sở hữu). Các mục tiêu khác như tối đa hóa doanh thu, lợi nhuận ngắn hạn hoặc giảm thiểu chi phí là mục tiêu trung gian, phục vụ mục tiêu chính này.

Quản lý vốn lưu động (Working Capital Management) tập trung vào việc quản lý hiệu quả tài sản ngắn hạn (như tiền mặt, hàng tồn kho, khoản phải thu) và nợ ngắn hạn (như khoản phải trả, vay ngắn hạn) của doanh nghiệp. Mục tiêu là đảm bảo doanh nghiệp có đủ nguồn lực tài chính ngắn hạn để đáp ứng các hoạt động hàng ngày và nghĩa vụ ngắn hạn.

Sử dụng tỷ lệ nợ cao làm tăng đòn bẩy tài chính, khuếch đại lợi nhuận (và lỗ) trên vốn chủ sở hữu. Tuy nhiên, nó cũng làm tăng rủi ro tài chính, tức là rủi ro doanh nghiệp không đủ khả năng trả nợ gốc và lãi, dẫn đến nguy cơ phá sản. Các lựa chọn khác mô tả ưu điểm hoặc không liên quan trực tiếp đến nhược điểm của nợ cao.

Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) là một chỉ số đo lường khả năng sinh lời của doanh nghiệp trên vốn chủ sở hữu. Công thức tính là: Lợi nhuận ròng / Vốn chủ sở hữu. ROE cho biết cứ mỗi đồng vốn chủ sở hữu đầu tư vào doanh nghiệp thì tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận ròng. Lựa chọn 3 mô tả chính xác ý nghĩa của ROE.

Rủi ro lãi suất (interest rate risk) là rủi ro giá trị của tài sản hoặc thu nhập bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi của lãi suất thị trường. Ví dụ, khi lãi suất tăng, giá trị trái phiếu thường giảm. Rủi ro này đặc biệt quan trọng đối với các tổ chức tài chính và các doanh nghiệp có nợ vay lớn.

Mô hình EOQ (Economic Order Quantity) là một phương pháp quản lý hàng tồn kho hiệu quả, giúp xác định lượng đặt hàng tối ưu để cân bằng giữa chi phí đặt hàng và chi phí lưu kho, nhằm giảm thiểu tổng chi phí tồn kho. Các lựa chọn khác thể hiện các biện pháp không hiệu quả hoặc cực đoan trong quản lý hàng tồn kho.

Rủi ro lạm phát (inflation risk) là rủi ro giá trị tài sản bị giảm do lạm phát, tức là sự gia tăng chung của mức giá cả hàng hóa và dịch vụ. Tiền mặt là loại tài sản chịu ảnh hưởng trực tiếp và lớn nhất bởi lạm phát, vì sức mua của tiền mặt giảm khi lạm phát tăng. Các tài sản khác như bất động sản, cổ phiếu, trái phiếu có thể có khả năng chống lại lạm phát tốt hơn.

Phân tích độ nhạy (sensitivity analysis) là một kỹ thuật phân tích rủi ro trong thẩm định dự án đầu tư. Trong phân tích này, chúng ta lần lượt thay đổi từng yếu tố đầu vào quan trọng (như tỷ lệ chiết khấu, dòng tiền dự kiến, chi phí đầu tư ban đầu, v.v.) và xem xét ảnh hưởng của sự thay đổi đó đến kết quả dự án (thường là NPV hoặc IRR). Mục đích là xác định yếu tố nào có ảnh hưởng lớn nhất đến kết quả dự án.

Nguyên tắc giá trị thời gian của tiền tệ (Time Value of Money) khẳng định rằng tiền tệ nhận được hôm nay có giá trị hơn số tiền tương đương nhận được trong tương lai. Điều này là do tiền tệ hôm nay có thể được đầu tư để sinh lời, hoặc ít nhất tránh được tác động của lạm phát. Lựa chọn 2 thể hiện đúng nguyên tắc này.

Đòn bẩy hoạt động (operating leverage) đo lường mức độ sử dụng chi phí cố định trong cơ cấu chi phí của doanh nghiệp. Chi phí cố định cao tạo ra đòn bẩy hoạt động lớn, nghĩa là một sự thay đổi nhỏ trong doanh thu có thể dẫn đến sự thay đổi lớn hơn trong EBIT. Đòn bẩy tài chính liên quan đến chi phí lãi vay, còn đòn bẩy kết hợp là sự kết hợp của cả hai.

Công cụ tài chính phái sinh (derivative) là một loại hợp đồng tài chính mà giá trị của nó phụ thuộc vào giá trị của một tài sản cơ sở khác (underlying asset), chẳng hạn như cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, tiền tệ, chỉ số chứng khoán, v.v. Ví dụ, hợp đồng quyền chọn cổ phiếu có giá trị phụ thuộc vào giá cổ phiếu đó. Lựa chọn 2 là đáp án đúng.

Hedging (phòng ngừa rủi ro) là một biện pháp quản lý rủi ro tài chính nhằm giảm thiểu hoặc loại bỏ rủi ro, thường bằng cách thực hiện các giao dịch bù trừ rủi ro. Ví dụ, doanh nghiệp xuất khẩu có thể sử dụng hợp đồng kỳ hạn ngoại tệ để phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái. Lựa chọn 2 mô tả đúng mục đích của hedging.

Ngân sách vốn (capital budgeting) là quá trình lập kế hoạch và đánh giá các dự án đầu tư dài hạn của doanh nghiệp, như mua sắm tài sản cố định, mở rộng sản xuất, đầu tư vào công nghệ mới. Mục tiêu là lựa chọn các dự án đầu tư có khả năng sinh lời và tăng giá trị doanh nghiệp. Lựa chọn 2 mô tả đúng mục đích của ngân sách vốn.

Quyết định tài trợ liên quan đến việc huy động vốn cho doanh nghiệp. Doanh nghiệp cần xác định cơ cấu vốn tối ưu (tỷ lệ nợ và vốn chủ sở hữu) để giảm thiểu chi phí vốn và tối đa hóa giá trị doanh nghiệp. Đồng thời, cần quản lý rủi ro lãi suất và xem xét các dự án đầu tư để đảm bảo vốn huy động được sử dụng hiệu quả. Do đó, tất cả các phương án trên đều là yếu tố cần cân nhắc trong quyết định tài trợ.

Thị trường tài chính đóng vai trò trung gian quan trọng trong nền kinh tế, tạo điều kiện luân chuyển vốn từ những người có vốn dư thừa (người tiết kiệm) đến những người cần vốn (người đi vay, doanh nghiệp). Chức năng này thúc đẩy đầu tư, tăng trưởng kinh tế. Các lựa chọn khác mô tả các vai trò khác nhau nhưng không phải là chức năng chính của thị trường tài chính.

Lợi nhuận trước thuế (EBT) là lợi nhuận sau khi đã trừ đi chi phí lãi vay từ Lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT). Do đó, EBIT = EBT + Interest Expense. Công thức này phản ánh cách chi phí lãi vay làm giảm lợi nhuận trước thuế so với lợi nhuận hoạt động (EBIT).

Rủi ro hệ thống, hay rủi ro thị trường, là loại rủi ro ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường hoặc một phần lớn thị trường và không thể đa dạng hóa được. Nó đối lập với rủi ro phi hệ thống (rủi ro đặc thù doanh nghiệp) có thể giảm thiểu thông qua đa dạng hóa danh mục đầu tư.

Điểm hòa vốn (break-even point) là mức sản lượng hoặc doanh thu mà tại đó tổng doanh thu vừa đủ bù đắp tổng chi phí (bao gồm cả chi phí cố định và chi phí biến đổi). Tại điểm này, doanh nghiệp không có lãi cũng không bị lỗ. Phân tích hòa vốn giúp doanh nghiệp xác định mức sản lượng tối thiểu cần đạt để bắt đầu có lợi nhuận.

Quyết định đầu tư liên quan đến việc phân bổ vốn vào các tài sản dài hạn và ngắn hạn để tạo ra lợi nhuận. Mua sắm dây chuyền sản xuất mới là một quyết định đầu tư vốn dài hạn. Các lựa chọn khác thuộc quyết định tài trợ (phát hành trái phiếu), quyết định phân phối lợi nhuận (chính sách cổ tức) và quản lý vốn lưu động (dòng tiền).

Phương pháp NPV (Net Present Value) ra quyết định đầu tư dựa trên giá trị hiện tại thuần của dự án. Dự án có NPV dương nghĩa là giá trị hiện tại của dòng tiền thu về lớn hơn vốn đầu tư ban đầu, do đó dự án làm tăng giá trị doanh nghiệp và nên được chấp nhận. Lựa chọn 1 là tiêu chí đúng. Lựa chọn 4 đúng trong trường hợp lựa chọn giữa các dự án loại trừ lẫn nhau.

Chỉ số thanh toán hiện hành (Current Ratio) là một chỉ số thanh khoản, đo lường khả năng của doanh nghiệp trong việc thanh toán các nghĩa vụ nợ ngắn hạn bằng tài sản ngắn hạn hiện có. Công thức tính là: Tài sản ngắn hạn / Nợ ngắn hạn. Giá trị trên 1 thường được coi là dấu hiệu tích cực về khả năng thanh toán.

Chính sách cổ tức (dividend policy) quyết định tỷ lệ lợi nhuận sau thuế được chia cho cổ đông dưới dạng cổ tức và tỷ lệ lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư vào doanh nghiệp. Mức cổ tức chi trả ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận giữ lại. Ngoài ra, chính sách cổ tức cũng có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu và chi phí vốn chủ sở hữu, nhưng ảnh hưởng trực tiếp nhất là đến lợi nhuận giữ lại.

Chi phí cơ hội của vốn (Opportunity Cost of Capital) thể hiện lợi nhuận tiềm năng mà nhà đầu tư hoặc doanh nghiệp bỏ lỡ khi lựa chọn đầu tư vào một dự án cụ thể thay vì dự án tốt nhất khác có rủi ro tương đương. Nó là tỷ suất sinh lời tối thiểu mà dự án cần đạt được để xứng đáng với sự đầu tư, và thường được sử dụng làm tỷ lệ chiết khấu trong phương pháp NPV.