Đề thi, bài tập trắc nghiệm online Tài chính công ty đa quốc gia – Đề 5

Rủi ro chính trị là rủi ro liên quan đến các hành động chính trị của chính phủ nước sở tại có thể ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động kinh doanh của MNC, bao gồm quốc hữu hóa, thay đổi luật pháp, kiểm soát ngoại hối, v.v.

Sự khác biệt về văn hóa kinh doanh, thông tin tín dụng, và hệ thống pháp luật giữa các quốc gia làm tăng rủi ro tín dụng. Việc đánh giá khả năng thanh toán của khách hàng nước ngoài trở nên khó khăn hơn, và việc thu hồi nợ cũng phức tạp hơn do rào cản pháp lý và ngôn ngữ.

Trung tâm tài chính tập trung là một đơn vị trong MNC chịu trách nhiệm quản lý tập trung các chức năng tài chính cho toàn bộ tập đoàn, bao gồm quản lý dòng tiền, huy động vốn, quản lý rủi ro, và thanh toán quốc tế. Mô hình này giúp tăng cường kiểm soát, tối ưu hóa nguồn lực tài chính và giảm chi phí.

Hồi hương vốn là quá trình chuyển lợi nhuận, cổ tức, tiền lãi hoặc vốn từ công ty con ở nước ngoài về công ty mẹ. Các MNC cần xem xét các quy định về kiểm soát ngoại hối, thuế và chi phí liên quan đến việc hồi hương vốn.

Đa dạng hóa địa lý là một chiến lược quản lý rủi ro chính trị hiệu quả. Bằng cách hoạt động ở nhiều quốc gia, MNC giảm sự phụ thuộc vào tình hình chính trị của bất kỳ quốc gia nào, và nếu rủi ro chính trị xảy ra ở một quốc gia, tác động đến tổng thể MNC sẽ được giảm thiểu.

Chính sách chuyển giá là việc thiết lập giá cho các giao dịch nội bộ giữa các đơn vị thành viên của MNC. Mục đích có thể là tối ưu hóa lợi nhuận toàn cầu sau thuế, giảm thiểu thuế hoặc điều chỉnh lợi nhuận giữa các quốc gia.

Ngân hàng nội bộ (in-house bank) là một đơn vị tài chính trung tâm trong MNC, cung cấp các dịch vụ ngân hàng cho các đơn vị thành viên khác trong tập đoàn. Mục tiêu chính là tối ưu hóa quản lý dòng tiền, thanh toán, ngoại hối, và các hoạt động tài chính khác tập trung, giảm chi phí giao dịch và tăng hiệu quả quản lý tài chính toàn cầu.

Mục tiêu tài chính hàng đầu của cả MNC và công ty nội địa là tối đa hóa giá trị cổ đông. Tuy nhiên, đối với MNC, mục tiêu này phức tạp hơn do phải đối mặt với nhiều yếu tố quốc tế như rủi ro tỷ giá, rủi ro chính trị, và sự khác biệt về luật pháp, văn hóa.

Mô hình ngang giá, đặc biệt là lý thuyết ngang giá sức mua (PPP), là một phương pháp dự báo tỷ giá hối đoái dựa trên mối quan hệ giữa tỷ giá và sự khác biệt về lạm phát giữa các quốc gia. PPP cho rằng tỷ giá hối đoái sẽ điều chỉnh để giá cả của một rổ hàng hóa và dịch vụ tương đương nhau ở các quốc gia khác nhau khi được quy đổi sang cùng một đồng tiền.

Leading and lagging là kỹ thuật quản lý vốn lưu động quốc tế bằng cách điều chỉnh thời điểm thanh toán giữa các đơn vị thành viên trong MNC. Khi dự đoán đồng tiền của bên phải trả sẽ giảm giá, MNC sẽ trì hoãn thanh toán (lagging). Ngược lại, khi dự đoán đồng tiền của bên phải thu sẽ tăng giá, MNC sẽ đẩy nhanh thanh toán (leading).

Tỷ lệ chiết khấu trong phân tích dự án đầu tư quốc tế thường được điều chỉnh tăng để phản ánh các rủi ro bổ sung so với dự án trong nước, đặc biệt là rủi ro quốc gia (rủi ro chính trị, kinh tế vĩ mô, pháp lý) và rủi ro dự án đặc thù (rủi ro thị trường, hoạt động, cạnh tranh) ở nước ngoài.

Phòng ngừa tài chính sử dụng các công cụ tài chính như hợp đồng kỳ hạn, tương lai, quyền chọn, và swap để cố định tỷ giá hối đoái hoặc giới hạn rủi ro biến động tỷ giá.

Rủi ro tỷ giá giao dịch xảy ra khi giá trị đồng nội tệ của các khoản phải thu hoặc phải trả bằng ngoại tệ trong tương lai thay đổi do biến động tỷ giá hối đoái từ thời điểm giao dịch đến thời điểm thanh toán.

Rủi ro tỷ giá chuyển đổi (hay còn gọi là accounting exposure) phát sinh khi MNC hợp nhất báo cáo tài chính của các công ty con ở nước ngoài. Giá trị tài sản, nợ phải trả, vốn chủ sở hữu và thu nhập của công ty con bằng ngoại tệ sẽ thay đổi khi được chuyển đổi sang đồng tiền báo cáo của công ty mẹ do biến động tỷ giá.

IPO là hình thức huy động vốn chủ sở hữu dài hạn trên thị trường chứng khoán, không phải là công cụ tài trợ thương mại quốc tế ngắn hạn. Thư tín dụng, bảo lãnh ngân hàng, và chiết khấu hối phiếu là các công cụ phổ biến được sử dụng để tài trợ cho các giao dịch xuất nhập khẩu.

Tối đa hóa lợi nhuận ở các quốc gia có thuế suất cao là ngược lại với mục tiêu giảm thiểu thuế thông qua chuyển giá. Các MNC thường muốn chuyển lợi nhuận đến các quốc gia có thuế suất thấp để giảm tổng nghĩa vụ thuế toàn cầu. Tối đa hóa lợi nhuận ở quốc gia thuế suất cao không giúp giảm thiểu rủi ro chuyển giá, mà ngược lại, có thể gây ra sự chú ý và kiểm tra từ cơ quan thuế.

Rủi ro chuyển đổi (hay còn gọi là currency inconvertibility risk) là rủi ro chính phủ nước sở tại hạn chế hoặc cấm chuyển đổi đồng tiền địa phương sang ngoại tệ, gây khó khăn cho MNC trong việc hồi hương vốn, thanh toán cho nhà cung cấp nước ngoài hoặc thực hiện các giao dịch tài chính quốc tế khác.

Ngân sách vốn đầu tư quốc tế phức tạp hơn do phải đối mặt với các yếu tố bổ sung như rủi ro chính trị (quốc hữu hóa, thay đổi luật lệ), rủi ro tỷ giá (biến động tỷ giá ảnh hưởng dòng tiền), và sự khác biệt về thuế, luật pháp, và văn hóa.

Đầu tư Greenfield là hình thức FDI mà MNC xây dựng một cơ sở kinh doanh hoàn toàn mới từ đầu ở nước ngoài, bao gồm nhà máy, văn phòng, hoặc cơ sở hạ tầng khác.

Thiên đường thuế là các quốc gia hoặc vùng lãnh thổ có thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp rất thấp hoặc bằng không, hoặc có các quy định pháp luật và chính sách thuế ưu đãi, thu hút các công ty nước ngoài đến đăng ký hoạt động để giảm thiểu nghĩa vụ thuế.

Netting là quá trình bù trừ các khoản phải thu và phải trả giữa các đơn vị thành viên của MNC để giảm thiểu số lượng và giá trị các giao dịch chuyển tiền thực tế, từ đó giảm chi phí giao dịch và rủi ro tỷ giá.

Rủi ro tỷ giá kinh tế liên quan đến tác động của biến động tỷ giá hối đoái đến giá trị thị trường của công ty trong dài hạn. MNC cần phân tích và quản lý cách biến động tỷ giá ảnh hưởng đến doanh thu, chi phí, và lợi nhuận trong tương lai, từ đó ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp.

Sai sót trong quy trình nội bộ là rủi ro hoạt động bên trong (internal operational risk), liên quan đến các vấn đề nội tại của tổ chức như lỗi hệ thống, gian lận nhân viên, hoặc quy trình làm việc không hiệu quả. Các yếu tố còn lại (thiên tai, thay đổi pháp luật, rủi ro chính trị) là rủi ro bên ngoài, xuất phát từ môi trường bên ngoài doanh nghiệp.

Ưu điểm chính của nợ vay so với vốn chủ sở hữu về mặt thuế là chi phí lãi vay được khấu trừ thuế thu nhập doanh nghiệp ở nhiều quốc gia. Điều này làm giảm thu nhập chịu thuế và do đó giảm tổng nghĩa vụ thuế của MNC, làm cho chi phí vốn sau thuế của nợ vay thấp hơn so với vốn chủ sở hữu.

Tránh rủi ro tỷ giá hối đoái không phải là động cơ chính của FDI. Thực tế, FDI có thể làm tăng rủi ro tỷ giá. Các động cơ chính thường liên quan đến tìm kiếm thị trường, hiệu quả chi phí, tài nguyên, và chiến lược.

Khi đánh giá hiệu quả hoạt động của các công ty con ở nước ngoài, đặc biệt là khi so sánh với nhau hoặc với các công ty con trong nước, MNC cần loại bỏ ảnh hưởng của biến động tỷ giá hối đoái để đánh giá chính xác hiệu quả hoạt động thực tế do quản lý và hoạt động kinh doanh tạo ra, không bị nhiễu bởi yếu tố tỷ giá.

WACC của MNC phức tạp hơn do MNC có thể huy động vốn từ nhiều thị trường khác nhau trên thế giới, mỗi thị trường có chi phí vốn, rủi ro, và loại tiền tệ khác nhau. Việc tính toán và tổng hợp các chi phí vốn này trở nên phức tạp.

Vay vốn bằng đồng tiền địa phương giúp MNC tạo ra sự cân bằng tự nhiên giữa tài sản và nợ phải trả bằng cùng một loại tiền tệ, giảm thiểu rủi ro khi tỷ giá hối đoái của đồng tiền địa phương biến động.

Sự đồng nhất về quy định pháp lý và thuế giữa các quốc gia sẽ giảm bớt sự phức tạp. Thực tế, sự khác biệt lớn về quy định pháp lý, thuế, văn hóa, ngôn ngữ, múi giờ, và biến động tỷ giá, lãi suất là những yếu tố làm tăng đáng kể độ phức tạp của chuỗi cung ứng tài chính của MNC.

Hợp đồng kỳ hạn ngoại tệ là một thỏa thuận giữa hai bên để mua hoặc bán một lượng ngoại tệ nhất định vào một ngày xác định trong tương lai với tỷ giá được xác định trước. Nó được sử dụng để phòng ngừa rủi ro tỷ giá giao dịch bằng cách cố định tỷ giá hối đoái.