Đề thi, bài tập trắc nghiệm online Quản trị tài chính quốc tế – Đề 6

Hợp đồng quyền chọn (options contract) cho người mua quyền (nhưng không phải nghĩa vụ) mua (quyền chọn mua - call option) hoặc bán (quyền chọn bán - put option) một tài sản cơ sở (trong trường hợp này là ngoại tệ) vào một ngày hoặc trước một ngày nhất định với một mức giá xác định trước.

Greenfield investment là hình thức FDI mà doanh nghiệp thành lập một cơ sở kinh doanh hoàn toàn mới ở nước ngoài từ đầu. Các hình thức khác như M&A là mua lại doanh nghiệp hiện có, liên doanh là hợp tác với doanh nghiệp địa phương, chi nhánh là mở rộng hoạt động của công ty mẹ.

Rủi ro chuyển đổi ngoại tệ (transfer risk) là rủi ro khi chính phủ nước sở tại áp đặt các hạn chế hoặc kiểm soát ngoại hối, làm hạn chế khả năng doanh nghiệp chuyển đổi đồng nội tệ sang ngoại tệ và chuyển lợi nhuận, vốn hoặc các khoản thanh toán khác về nước.

Khi quyết định cấu trúc vốn cho công ty con ở nước ngoài, các yếu tố quan trọng cần xem xét bao gồm chi phí vốn, rủi ro quốc gia và tiền tệ, và cấu trúc vốn mục tiêu của công ty mẹ. Màu sắc ưa thích của ban quản lý là một yếu tố phi kinh tế và không liên quan đến quyết định cấu trúc vốn.

Lý thuyết ngang giá sức mua (PPP) cho rằng tỷ giá hối đoái giữa hai đồng tiền nên điều chỉnh để giá của một giỏ hàng hóa và dịch vụ giống nhau ở cả hai quốc gia khi được quy đổi sang cùng một đơn vị tiền tệ. PPP dựa trên nguyên tắc 'một giá' (law of one price).

Rủi ro hoạt động (operating risk) hay còn gọi là rủi ro kinh doanh (business risk) đề cập đến sự thay đổi bất lợi trong môi trường kinh doanh ở nước sở tại, bao gồm các yếu tố như thay đổi luật pháp, quy định, chính sách thuế, tình hình kinh tế, chính trị, văn hóa, xã hội, có thể ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động và dòng tiền của doanh nghiệp.

Trung tâm thanh toán bù trừ quốc tế (netting center) được sử dụng để tập trung và bù trừ các khoản phải thu và phải trả giữa các công ty con trong cùng tập đoàn. Điều này giúp đơn giản hóa quy trình thanh toán, giảm số lượng giao dịch chuyển khoản quốc tế, giảm chi phí giao dịch và chi phí ngoại hối, và quản lý dòng tiền hiệu quả hơn.

Quản trị tài chính quốc tế tập trung vào các hoạt động tài chính vượt ra khỏi biên giới quốc gia. Mục tiêu chính là tối đa hóa giá trị doanh nghiệp trên phạm vi toàn cầu, chứ không chỉ giới hạn ở lợi nhuận trong nước. Các mục tiêu khác như giảm thiểu rủi ro và tuân thủ pháp luật quốc tế là những khía cạnh quan trọng để đạt được mục tiêu chính.

Khi thẩm định dự án đầu tư quốc tế, lãi suất chiết khấu cần phản ánh đầy đủ các rủi ro đặc thù, bao gồm lạm phát ở nước sở tại, rủi ro quốc gia (rủi ro chính trị, kinh tế), và rủi ro tỷ giá hối đoái. Do đó, tất cả các yếu tố trên đều cần được xem xét.

Thư tín dụng (L/C) là một công cụ tài trợ thương mại quốc tế đảm bảo thanh toán cho nhà xuất khẩu bởi ngân hàng phát hành L/C, miễn là nhà xuất khẩu xuất trình các chứng từ phù hợp với các điều khoản và điều kiện quy định trong L/C.

Ngân hàng Eurocurrency (Eurobank) là các ngân hàng nhận tiền gửi bằng ngoại tệ (Eurocurrency) và cho vay trên thị trường quốc tế. Chúng thường không nhận tiền gửi trực tiếp từ công chúng mà chủ yếu giao dịch với các tổ chức tài chính và doanh nghiệp lớn trên thị trường tiền tệ quốc tế.

Rủi ro quốc hữu hóa là rủi ro cụ thể khi chính phủ nước sở tại tịch thu hoặc quốc hữu hóa tài sản của doanh nghiệp nước ngoài. Các rủi ro khác liên quan đến hạn chế chuyển đổi ngoại tệ, biến động trong môi trường kinh doanh, hoặc khả năng vỡ nợ của quốc gia.

Tài trợ bằng đồng nội tệ của nước sở tại (local currency financing) giúp giảm thiểu rủi ro tỷ giá (vì doanh thu và chi phí có cùng đồng tiền) và rủi ro chính trị (vì ít phụ thuộc vào nguồn vốn từ bên ngoài, giảm thiểu ảnh hưởng nếu có hạn chế chuyển đổi ngoại tệ).

Rủi ro giao dịch (transaction exposure) là rủi ro do biến động tỷ giá ảnh hưởng đến giá trị của các khoản thanh toán hoặc nhận tiền trong tương lai từ các giao dịch thương mại quốc tế đã được thực hiện (ví dụ: xuất khẩu chịu chậm trả, nhập khẩu trả chậm).

Điểm kỳ hạn (forward points) là chênh lệch giữa tỷ giá kỳ hạn và tỷ giá giao ngay. Điểm kỳ hạn thể hiện mức bù đắp hoặc chiết khấu cho việc giao dịch ngoại tệ trong tương lai, phản ánh chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền.

Kỹ thuật 'đối ứng' (matching) trong quản lý rủi ro tỷ giá liên quan đến việc cố gắng cân bằng các khoản phải thu và phải trả bằng cùng một loại ngoại tệ và có kỳ hạn tương đồng. Khi các khoản này đối ứng nhau, rủi ro tỷ giá sẽ được giảm thiểu vì biến động tỷ giá sẽ ảnh hưởng tương tự đến cả hai phía.

Chiến lược tập trung hóa quản lý tiền mặt (cash management centralization) cho phép công ty mẹ kiểm soát tập trung toàn bộ dòng tiền của các công ty con trên toàn cầu. Điều này giúp tăng khả năng kiểm soát, tối ưu hóa việc sử dụng tiền mặt (ví dụ: giảm lượng tiền mặt nhàn rỗi, tận dụng lợi thế quy mô, giảm chi phí vay vốn), và tận dụng cơ hội đầu tư ngắn hạn tốt hơn.

Chuyển giá (transfer pricing) là việc định giá hàng hóa, dịch vụ, hoặc tài sản hữu hình và vô hình khi giao dịch giữa các đơn vị có liên kết trong cùng một tập đoàn đa quốc gia. Các phương pháp phổ biến bao gồm giá thị trường, giá chi phí cộng lãi, và giá thỏa thuận. Giá cố định theo chỉ số lạm phát quốc tế không phải là một phương pháp chuyển giá tiêu chuẩn.

Định giá bằng đồng tiền mạnh (pricing in strong currency) là một chiến lược quản lý rủi ro tỷ giá bằng cách yêu cầu khách hàng thanh toán bằng đồng tiền mạnh (thường là đồng tiền của quốc gia có nền kinh tế ổn định hoặc đồng tiền dự trữ quốc tế). Điều này chuyển rủi ro tỷ giá sang phía người mua.

Khi phân tích dự án đầu tư quốc tế, dòng tiền của dự án thường được chiết khấu bằng chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) của công ty con ở nước sở tại. Điều này là do chi phí vốn của công ty con phản ánh rủi ro cụ thể của dự án và môi trường kinh doanh ở nước sở tại.

Thị trường ngoại hối là nơi diễn ra các giao dịch mua bán các loại tiền tệ khác nhau. Chức năng chính của nó là tạo điều kiện cho việc chuyển đổi tiền tệ, cần thiết cho thương mại quốc tế, đầu tư và các giao dịch tài chính xuyên biên giới.

Các yếu tố kinh tế vĩ mô như lạm phát, lãi suất, và cán cân thương mại có ảnh hưởng lớn đến tỷ giá hối đoái. Thời tiết không phải là một yếu tố kinh tế vĩ mô và không có ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá hối đoái.

Các hợp đồng kỳ hạn, tương lai, và quyền chọn là các công cụ phái sinh được sử dụng phổ biến để phòng ngừa rủi ro tỷ giá. Hợp đồng hoán đổi bằng đồng nội tệ không trực tiếp phòng ngừa rủi ro tỷ giá vì nó không liên quan đến giao dịch ngoại tệ.

Lý thuyết ngang giá lãi suất (IRP) cho rằng chênh lệch lãi suất giữa hai quốc gia phải được bù đắp bởi điểm kỳ hạn. Điều này có nghĩa là nhà đầu tư không thể kiếm được lợi nhuận арбитраж (arbitrage) bằng cách vay ở quốc gia có lãi suất thấp và cho vay ở quốc gia có lãi suất cao hơn, sau khi xét đến rủi ro tỷ giá.

Cán cân thanh toán quốc tế ghi lại tất cả các giao dịch kinh tế giữa một quốc gia và phần còn lại của thế giới. Giao dịch nội bộ giữa các chi nhánh trong cùng một quốc gia không được tính vào BOP vì nó không phải là giao dịch quốc tế.

Để đánh giá hiệu quả hoạt động thực tế của công ty con, việc sử dụng tỷ giá cố định (fixed exchange rate) hoặc tỷ giá ngân sách (budgeted exchange rate) là phù hợp nhất. Tỷ giá này được cố định trước trong kỳ đánh giá, loại bỏ ảnh hưởng của biến động tỷ giá hối đoái lên kết quả hoạt động, giúp đánh giá đúng năng lực quản lý và hiệu quả kinh doanh của công ty con.

Khi đồng nội tệ mất giá, hàng hóa và dịch vụ sản xuất trong nước trở nên rẻ hơn đối với người nước ngoài (xuất khẩu tăng), trong khi hàng hóa và dịch vụ nhập khẩu từ nước ngoài trở nên đắt hơn đối với người trong nước (nhập khẩu giảm).

Rủi ro tỷ giá hối đoái phát sinh khi có sự biến động tỷ giá giữa các đồng tiền và doanh nghiệp có các giao dịch kinh tế quốc tế (nhập khẩu, xuất khẩu, đầu tư...). Khi tỷ giá thay đổi, giá trị của các khoản thanh toán hoặc tài sản bằng ngoại tệ có thể thay đổi, gây ra rủi ro tài chính.

Đa dạng hóa quốc tế giúp giảm rủi ro, tăng cơ hội tăng trưởng và tiếp cận vốn. Tuy nhiên, quản lý danh mục đầu tư quốc tế thường phức tạp hơn do sự khác biệt về quy định, ngôn ngữ, văn hóa và thông tin thị trường.

Tập trung đầu tư vào một quốc gia duy nhất làm tăng mức độ rủi ro chính trị. Các biện pháp khác như mua bảo hiểm, đa dạng hóa quốc tế và liên doanh với đối tác địa phương đều là các chiến lược để giảm thiểu hoặc phân tán rủi ro chính trị.