Đề thi, bài tập trắc nghiệm online Phân tích tài chính doanh nghiệp – Đề 15

Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu (Debt-to-Equity Ratio) là chỉ số đo lường cơ cấu vốn của doanh nghiệp, cho biết doanh nghiệp sử dụng bao nhiêu nợ so với vốn chủ sở hữu để tài trợ cho hoạt động kinh doanh. Tỷ lệ này phản ánh mức độ đòn bẩy tài chính và rủi ro tài chính của doanh nghiệp.

Vốn hóa thị trường (Market Cap) chỉ phản ánh giá trị vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp trên thị trường chứng khoán. Giá trị doanh nghiệp (EV) là thước đo toàn diện hơn, bao gồm cả giá trị vốn chủ sở hữu và giá trị nợ (net debt), thể hiện tổng giá trị của doanh nghiệp đối với tất cả các nhà đầu tư (cả chủ sở hữu và chủ nợ).

Dòng tiền từ hoạt động đầu tư (Cash Flow from Investing Activities) liên quan đến việc mua và bán tài sản dài hạn. Việc mua sắm thêm tài sản cố định (như nhà xưởng, máy móc) sẽ làm tăng dòng tiền chi ra, dẫn đến dòng tiền từ hoạt động đầu tư âm.

Chỉ số thanh toán hiện hành (Current Ratio) đo lường khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của doanh nghiệp bằng tài sản ngắn hạn, được tính bằng cách lấy tổng tài sản ngắn hạn chia cho tổng nợ ngắn hạn.

Phân tích tài chính doanh nghiệp nhằm cung cấp thông tin hữu ích để nhà quản lý và nhà đầu tư đưa ra các quyết định kinh tế, chủ yếu liên quan đến đầu tư và tài chính, không chỉ đơn thuần là tối đa hóa lợi nhuận kế toán hay tuân thủ chuẩn mực.

Phân tích xu hướng (Trend Analysis) là phương pháp theo dõi và so sánh các chỉ số tài chính của doanh nghiệp trong một khoảng thời gian dài (nhiều kỳ kế toán) để nhận diện xu hướng biến động và đánh giá sự thay đổi trong hoạt động kinh doanh.

ROE (Return on Equity) hay Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu, đo lường lợi nhuận mà doanh nghiệp tạo ra trên mỗi đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra. Nó phản ánh hiệu quả sử dụng vốn của các cổ đông.

Phân tích điểm hòa vốn (Break-even Analysis) là công cụ giúp doanh nghiệp xác định mức doanh thu tối thiểu cần đạt được để trang trải toàn bộ chi phí (cả chi phí cố định và chi phí biến đổi), tại điểm đó doanh nghiệp không lãi cũng không lỗ. Vượt qua điểm hòa vốn, doanh nghiệp bắt đầu có lãi.

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ gián tiếp bắt đầu từ lợi nhuận kế toán (trên Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh) và sau đó điều chỉnh các khoản mục phi tiền mặt và các thay đổi trong vốn lưu động để chuyển đổi lợi nhuận kế toán thành dòng tiền thực tế từ hoạt động kinh doanh. Phương pháp gián tiếp tập trung vào việc giải thích sự khác biệt giữa lợi nhuận kế toán và dòng tiền.

Phân tích theo chiều dọc (Vertical Analysis) hay còn gọi là phân tích tỷ trọng, là phương pháp biểu diễn mỗi khoản mục trên báo cáo tài chính dưới dạng phần trăm so với một chỉ số cơ sở (ví dụ: tổng tài sản trong bảng cân đối kế toán hoặc doanh thu thuần trong báo cáo kết quả kinh doanh). Mục đích là để thấy được cơ cấu và tỷ trọng của từng khoản mục.

ROE = Lợi nhuận ròng / Vốn chủ sở hữu. Nếu doanh nghiệp tăng nợ vay, vốn chủ sở hữu sẽ giảm (do tổng tài sản không đổi và nợ tăng). Khi mẫu số (vốn chủ sở hữu) giảm trong khi tử số (lợi nhuận ròng) không đổi, ROE sẽ tăng. Điều này thể hiện hiệu ứng đòn bẩy tài chính.

Phân tích tỷ số tài chính có nhiều hạn chế, và việc cho rằng tỷ số luôn cung cấp bức tranh toàn diện và chính xác là sai. Các tỷ số cần được xem xét trong bối cảnh cụ thể và kết hợp với các thông tin định tính khác.

Chỉ số Beta là thước đo rủi ro hệ thống (systematic risk) hay rủi ro thị trường của một cổ phiếu hoặc danh mục đầu tư. Nó đo lường mức độ biến động giá của cổ phiếu so với biến động của thị trường chung. Beta cao hơn 1 cho thấy cổ phiếu có xu hướng biến động mạnh hơn thị trường.

Dòng tiền tự do (FCF) là dòng tiền mặt mà doanh nghiệp tạo ra sau khi đã trừ đi các khoản chi tiêu cần thiết để duy trì hoặc mở rộng cơ sở tài sản của mình. Nó phản ánh khả năng thực tế tạo ra tiền mặt sẵn có cho các chủ sở hữu và chủ nợ.

Đòn bẩy tài chính, thông qua việc sử dụng nợ, có thể khuếch đại lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) khi doanh nghiệp hoạt động hiệu quả. Tuy nhiên, nó cũng đồng thời làm tăng rủi ro tài chính do nghĩa vụ trả nợ.

Các quốc gia khác nhau có thể áp dụng các chuẩn mực kế toán khác nhau (ví dụ: IFRS, US GAAP, VAS). Sự khác biệt này có thể dẫn đến việc ghi nhận và trình bày thông tin tài chính khác nhau, làm cho việc so sánh trực tiếp báo cáo tài chính giữa các doanh nghiệp quốc tế trở nên khó khăn và không chính xác. Do đó, cần điều chỉnh để thống nhất chuẩn mực kế toán khi so sánh.

Phân tích độ nhạy (Sensitivity Analysis) là kỹ thuật được sử dụng để kiểm tra mức độ thay đổi của kết quả dự báo (ví dụ: lợi nhuận, NPV) khi một hoặc nhiều biến số đầu vào (ví dụ: doanh thu, chi phí) thay đổi. Nó giúp đánh giá rủi ro và xác định các biến số quan trọng nhất ảnh hưởng đến dự báo.

Chi phí vốn chủ sở hữu (Cost of Equity) thường được ước tính bằng Mô hình định giá tài sản vốn (CAPM - Capital Asset Pricing Model). CAPM sử dụng beta, tỷ suất sinh lời phi rủi ro và phần bù rủi ro thị trường để tính toán chi phí vốn chủ sở hữu, phản ánh kỳ vọng lợi nhuận của nhà đầu tư khi đầu tư vào vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp.

Tỷ lệ hàng tồn kho trên tổng tài sản tăng lên đáng kể có thể là dấu hiệu cảnh báo doanh nghiệp đang gặp vấn đề trong quản lý hàng tồn kho, hàng hóa bị ứ đọng, hoặc doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc bán hàng. Điều này có thể dẫn đến giảm hiệu quả sử dụng vốn và tăng chi phí lưu kho.

Phân tích DuPont phân tích ROE thành ba thành phần chính: Biên lợi nhuận ròng (Profit Margin), Vòng quay tổng tài sản (Asset Turnover) và Đòn bẩy tài chính (Equity Multiplier), giúp hiểu rõ hơn các yếu tố ảnh hưởng đến ROE.

Phân tích tín dụng doanh nghiệp là quá trình đánh giá khả năng trả nợ của doanh nghiệp. Các yếu tố quan trọng bao gồm khả năng thanh toán, lịch sử tín dụng, môi trường kinh doanh và ngành nghề. Sở thích cá nhân của người phân tích tín dụng không phải là yếu tố khách quan và không được xem xét.

Chỉ số P/E (Price-to-Earnings Ratio) là một chỉ số định giá phổ biến, được tính bằng cách chia giá cổ phiếu cho lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS). P/E cho biết nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu đồng cho một đồng lợi nhuận của doanh nghiệp, phản ánh kỳ vọng của thị trường về tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận.

Chỉ số thanh toán nhanh (Quick Ratio) là một biến thể chặt chẽ hơn của chỉ số thanh toán hiện hành. Điểm khác biệt chính là chỉ số thanh toán nhanh loại trừ hàng tồn kho ra khỏi tài sản ngắn hạn, vì hàng tồn kho có thể không dễ dàng chuyển đổi thành tiền mặt trong ngắn hạn.

Báo cáo tài chính hợp nhất cung cấp bức tranh tổng quan về tình hình tài chính và kết quả hoạt động kinh doanh của toàn bộ tập đoàn hoặc nhóm công ty, bao gồm cả công ty mẹ và các công ty con. Phân tích báo cáo tài chính hợp nhất giúp đánh giá sức khỏe tài chính của cả tập đoàn, không chỉ riêng công ty mẹ hay công ty con.

Trong môi trường lạm phát, giá cả hàng hóa có xu hướng tăng lên. Phương pháp FIFO (Nhập trước, Xuất trước) giả định hàng tồn kho mua trước được bán trước. Do đó, giá vốn hàng bán sẽ được tính theo giá cũ (thấp hơn), trong khi doanh thu được tính theo giá hiện tại (cao hơn), dẫn đến lợi nhuận cao hơn so với thực tế.

Rủi ro hoạt động (Operating Risk) liên quan đến sự không chắc chắn trong lợi nhuận hoạt động của doanh nghiệp. Yếu tố ảnh hưởng lớn nhất đến rủi ro hoạt động chính là tính biến động của doanh thu và chi phí hoạt động. Doanh nghiệp có doanh thu và chi phí hoạt động càng biến động thì rủi ro hoạt động càng cao.

Bảng cân đối kế toán (hay Bảng tình hình tài chính) phản ánh tình hình tài sản, nợ phải trả và vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp tại một thời điểm cụ thể, thường là cuối kỳ kế toán.

Trong phân tích Common-Size (Tỷ trọng) Báo cáo lưu chuyển tiền tệ, mỗi dòng tiền (từ hoạt động kinh doanh, đầu tư, tài chính) thường được biểu diễn dưới dạng phần trăm của Doanh thu thuần (hoặc Tổng doanh thu). Điều này giúp so sánh cơ cấu dòng tiền và nhận diện xu hướng thay đổi tỷ trọng của từng dòng tiền so với doanh thu theo thời gian.

Vòng quay hàng tồn kho (Inventory Turnover Ratio) đo lường số lần hàng tồn kho được bán ra và thay thế trong một kỳ. Chỉ số này cao thường cho thấy doanh nghiệp quản lý hàng tồn kho hiệu quả, hàng hóa không bị ứ đọng.

Chỉ số P/E chỉ phản ánh mối quan hệ giữa giá cổ phiếu và lợi nhuận hiện tại, không tính đến tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai. Chỉ số PEG (Price/Earnings to Growth Ratio) được phát triển để khắc phục hạn chế này bằng cách chia P/E cho tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận dự kiến, giúp đánh giá định giá cổ phiếu có hợp lý so với tiềm năng tăng trưởng hay không.