Đề thi, bài tập trắc nghiệm online Tài chính doanh nghiệp – Đề 15

Sáp nhập chiều dọc là sự kết hợp giữa các công ty trong cùng ngành nhưng ở các giai đoạn sản xuất hoặc phân phối khác nhau, ví dụ như sáp nhập giữa nhà sản xuất và nhà cung cấp nguyên liệu hoặc nhà phân phối.

Mục tiêu quản lý hàng tồn kho là tìm ra mức tồn kho tối ưu, đảm bảo đủ hàng để phục vụ hoạt động kinh doanh mà không gây ra chi phí lưu kho quá cao hoặc rủi ro thiếu hàng. Đây là sự cân bằng giữa lợi ích và chi phí.

WACC là tỷ suất chiết khấu phù hợp để chiết khấu dòng tiền tự do (FCFF) hoặc dòng tiền vốn chủ sở hữu (FCFE) trong phương pháp định giá dòng tiền chiết khấu (DCF). Nó đại diện cho chi phí vốn trung bình của doanh nghiệp.

Hợp đồng kỳ hạn ngoại tệ là công cụ phái sinh cho phép doanh nghiệp khóa tỷ giá hối đoái cho một giao dịch ngoại tệ trong tương lai, giúp phòng ngừa rủi ro biến động tỷ giá. Cổ phiếu, trái phiếu và chứng chỉ tiền gửi không phải là công cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá trực tiếp.

Hoạt động tài trợ liên quan đến các giao dịch làm thay đổi quy mô và cơ cấu vốn chủ sở hữu và vốn vay của doanh nghiệp. Phát hành cổ phiếu, trái phiếu, vay nợ, trả nợ gốc, trả cổ tức là các hoạt động tài trợ. Mua sắm tài sản cố định là hoạt động đầu tư, bán hàng và trả lương là hoạt động kinh doanh.

Chiết khấu dòng tiền là quá trình quy đổi dòng tiền trong tương lai về giá trị hiện tại. Điều này cần thiết vì tiền có giá trị thời gian (time value of money), một đồng nhận được hôm nay có giá trị hơn một đồng nhận được trong tương lai. Chiết khấu giúp so sánh và đánh giá chính xác giá trị của các dòng tiền phát sinh ở các thời điểm khác nhau.

Cổ phiếu ưu đãi là một loại vốn chủ sở hữu, không phải là công cụ phái sinh để quản lý rủi ro lãi suất. Các công cụ còn lại (hoán đổi, tương lai, quyền chọn lãi suất) là các công cụ phái sinh được sử dụng để phòng ngừa hoặc đầu cơ rủi ro biến động lãi suất.

Rủi ro hệ thống, hay rủi ro thị trường, là loại rủi ro ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường và không thể loại bỏ bằng cách đa dạng hóa danh mục đầu tư. Các loại rủi ro khác như rủi ro đặc thù có thể giảm thiểu bằng đa dạng hóa.

Tỷ số thanh toán nhanh (hay còn gọi là tỷ số acid-test) loại trừ hàng tồn kho ra khỏi tài sản ngắn hạn trong tử số vì hàng tồn kho thường kém thanh khoản nhất và có thể mất nhiều thời gian để chuyển đổi thành tiền mặt. Các tài sản khác như tiền, khoản phải thu thường có tính thanh khoản cao hơn.

Tỷ số khả năng thanh toán lãi vay (thường tính bằng EBIT chia cho chi phí lãi vay) đo lường khả năng doanh nghiệp tạo ra lợi nhuận đủ để chi trả chi phí lãi vay. Tỷ số này càng cao, khả năng thanh toán lãi vay càng tốt.

Cổ phiếu phổ thông đại diện cho quyền sở hữu vốn chủ sở hữu trong công ty. Cổ đông phổ thông có quyền biểu quyết và quyền được chia cổ tức từ lợi nhuận của công ty. Trái phiếu là công cụ nợ, không đại diện quyền sở hữu.

Đánh giá rủi ro tín dụng tập trung vào khả năng và ý chí trả nợ của khách hàng, dựa trên các yếu tố tài chính và phi tài chính liên quan đến năng lực trả nợ. Lịch sử tín dụng, khả năng thanh toán, triển vọng ngành nghề đều là yếu tố quan trọng. Màu sắc yêu thích là thông tin cá nhân không liên quan đến rủi ro tín dụng.

Mô hình Black-Scholes là một mô hình toán học nổi tiếng và được sử dụng rộng rãi để định giá quyền chọn kiểu châu Âu. Các mô hình khác như FCFF dùng để định giá doanh nghiệp, CAPM để định giá tài sản và xác định chi phí vốn, Cost-plus pricing dùng trong định giá sản phẩm dịch vụ.

Hedging (phòng ngừa rủi ro) là một chiến lược quản trị rủi ro nhằm giảm thiểu hoặc loại bỏ các rủi ro tiềm ẩn, ví dụ như rủi ro tỷ giá, rủi ro lãi suất, rủi ro giá hàng hóa. Đa dạng hóa cũng là một chiến lược giảm rủi ro, nhưng hedging thường tập trung vào việc sử dụng các công cụ tài chính phái sinh để trung hòa rủi ro cụ thể.

Quyết định cơ cấu vốn chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố tài chính như rủi ro kinh doanh, chi phí vốn, khả năng sinh lời và dòng tiền. Sở thích cá nhân về logo là yếu tố phi tài chính và không liên quan đến cơ cấu vốn.

Điểm hòa vốn là mức doanh thu hoặc sản lượng mà tại đó tổng doanh thu vừa đủ bù đắp tổng chi phí (bao gồm cả chi phí cố định và chi phí biến đổi), tức là doanh nghiệp không lãi không lỗ.

Phát hành trái phiếu không làm thay đổi cơ cấu sở hữu vốn chủ sở hữu, trong khi phát hành cổ phiếu mới làm pha loãng quyền sở hữu của các cổ đông hiện tại. Chi phí sử dụng nợ thường thấp hơn vốn cổ phần do lợi ích lá chắn thuế từ lãi vay, và thủ tục phát hành trái phiếu thường phức tạp hơn. Cổ tức cổ phiếu không được khấu trừ thuế, lãi vay trái phiếu thì có.

Chính sách cổ tức bằng tiền mặt cố định, trong đó doanh nghiệp trả một khoản cổ tức bằng tiền mặt không đổi theo thời gian, tạo ra sự ổn định và dễ dự đoán, được nhiều nhà đầu tư ưa thích, đặc biệt là nhà đầu tư có thu nhập cố định.

Phân tích độ nhạy nhằm mục đích kiểm tra mức độ ảnh hưởng của sự thay đổi của từng biến số đầu vào (ví dụ: doanh thu, chi phí, lãi suất chiết khấu) lên kết quả NPV của dự án. Nó giúp xác định các biến số quan trọng nhất và đánh giá rủi ro của dự án.

Chỉ số P/E là một chỉ số định giá phổ biến, được tính bằng cách lấy giá thị trường của một cổ phiếu chia cho lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của công ty. Nó cho biết nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu đồng cho mỗi đồng lợi nhuận của công ty.

Vòng quay tiền mặt đo lường khoảng thời gian từ lúc doanh nghiệp đầu tư tiền vào nguyên vật liệu, sản xuất, bán hàng cho đến khi thu được tiền từ khách hàng. Nó phản ánh hiệu quả quản lý vốn lưu động và dòng tiền của doanh nghiệp.

Phương pháp thời gian hoàn vốn truyền thống chỉ đơn thuần tính thời gian cần thiết để thu hồi vốn đầu tư ban đầu mà không chiết khấu dòng tiền về hiện tại. Các phương pháp NPV, IRR và Chỉ số sinh lời đều có tính đến giá trị thời gian của tiền.

Giá trái phiếu và lãi suất thị trường có mối quan hệ nghịch biến. Khi lãi suất thị trường tăng, các trái phiếu mới phát hành sẽ có lợi suất cao hơn. Để trái phiếu cũ trở nên hấp dẫn hơn, giá của chúng phải giảm xuống để lợi suất hiện hành tăng lên, tương đương với lợi suất thị trường mới.

Các quyết định tài chính doanh nghiệp cốt lõi bao gồm đầu tư, cơ cấu vốn và quản lý vốn lưu động. Quyết định Marketing sản phẩm mới thuộc lĩnh vực quản trị Marketing, không trực tiếp thuộc tài chính doanh nghiệp.

Đòn bẩy tài chính là việc sử dụng nợ vay để khuếch đại lợi nhuận (hoặc lỗ) trên vốn chủ sở hữu. Khi doanh nghiệp sử dụng nợ vay, chi phí lãi vay cố định có thể tạo ra hiệu ứng đòn bẩy lên lợi nhuận vốn chủ sở hữu.

Biên lợi nhuận, thường được tính bằng Lợi nhuận ròng chia cho Doanh thu thuần, đo lường khả năng sinh lời trên mỗi đồng doanh thu. Các tỷ số khác đo lường hiệu quả sử dụng vốn hoặc tài sản.

Định giá so sánh sử dụng các hệ số tài chính (multiples) như P/E, P/B, EV/EBITDA của các công ty tương đồng đã niêm yết hoặc giao dịch để ước tính giá trị doanh nghiệp mục tiêu. DCF dựa trên dòng tiền dự kiến, định giá tài sản ròng dựa trên giá trị tài sản, và định giá quyền chọn áp dụng cho các quyền chọn tài chính.

Rủi ro thanh khoản là rủi ro mất khả năng chuyển đổi tài sản thành tiền mặt nhanh chóng với giá hợp lý. Điều này có thể gây khó khăn cho doanh nghiệp trong việc đáp ứng các nghĩa vụ tài chính ngắn hạn.

Mục tiêu tài chính bao trùm của doanh nghiệp là tối đa hóa giá trị tài sản của chủ sở hữu, thể hiện qua giá trị thị trường vốn chủ sở hữu. Các mục tiêu khác có thể quan trọng nhưng đều phục vụ mục tiêu tối thượng này.

Hệ số beta (β) trong mô hình CAPM đo lường mức độ biến động của lợi suất cổ phiếu so với lợi suất thị trường chung. Beta thể hiện rủi ro hệ thống (rủi ro thị trường) của cổ phiếu, tức là phần rủi ro không thể đa dạng hóa.